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分析师认为中国国航超15亿套保浮亏有望转

2018-12-03 15:22:24

分析师认为中国国航超15亿套保浮亏有望转回

国际油价不断攀升,照理说由于成本的增加,对中国国航(601111,收盘价7.04元)而言是一大利空。不过,日前中信证券的分析师却将中国国航的投资评级由“增持”调高为“买入”,理由很简单:油价上涨,公司将很可能转回超过15亿元的浮亏。

中报业绩或将超预期

随着国际油价不断上涨,航空公司也面临越来越高的航油成本。国家发改委6月29日晚公布了提高航空煤油出厂价格的通知,根据近期国际市场油价变化情况,将国内航油出厂价由4020元/吨提高到5050元/吨,涨幅为25.6%。

中信证券分析师马晓立指出,由于中国国航持有大量燃油套保仓位,因此随着国际油价上涨,其去年燃油套保浮亏将大量转回,并大大超过其购买燃油现货的成本的增加。因此,随着油价的上涨,公司的利润也将增加。短期来看,中国国航不仅不会害怕国际油价上涨,反而业绩会有所提高。马晓立预计,国际油价处于美元/桶对中国国航为有利。6月30日,国际油价报收于74.81美元/桶。谨慎计算,中国国航第二季度将实现15-亿元的燃油套保浮亏转回收益,预计中报每股收益将增加0..13元,从而使得中报业绩超出市场预期。

分析师:后市有补涨要求

此外,随着航空旺季的来临,航空业基本面也持续好转,国内航空市场在7~10月客流量增速将达到%,而国际航空市场也有望在第三季度止跌企稳。马晓立认为,中国国航作为国内管理、票价控制力强的公司,有望在第三季度裸票价(不含税)实现显着提升。

马晓立指出,中国国航今年的经营环境远远好于去年,今年的毛利和毛利率同比均将出现大幅回升。而航空板块近期涨幅明显落后于其他强周期性板块,在甲流感爆发后,航空板块从前期高点回落,近期明显跑输大盘,后市存在补涨要求。因此,将中国国航投资评级由“增持”调为“买入”——分享航空旺季量价齐升,等待公司主营利润稳步提升,燃油套保浮亏的大量转回,以及政策性利好逐步兑现。马晓立预计,中国国航未来目标价为9元。0荐闻榜(《每日经济》,

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