工业综合:民参军有望取得全新突破 荐8股

2019-12-05 05:34:48 来源: 晋城信息港

工业综合:民参军有望取得全新突破 荐8股 2015-0 -16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

国防军工:国防和军工改革四条长逻辑不变。十八届三中全会之后,改革取代单纯的资产注入成为国防军工表现的核心驱动力。改革的主线主要包括体制改革、政策改革和军民融合三大部分,从投资链条来看,主要分为采购和定价体系改革、事业单位改制/资产整合、军民融合和特殊行业扶持(军工信息化、航空发动机、通用航空和北斗导航)四大部分。特殊行业仍将受到关注和支持。机械化、信息化的目标不会改变,改革致力于解决国防和军队短板的力度只会增强而不会削弱。2015年我们值得期待的是上半年的北斗地面增强体系建设、发动机专项;下半年值得期待的是通用航空产业的新定位和新发展路径。军民融合尤其是民参军将精彩纷呈。2015年,民参军的企业逐渐找到了敲碎参军玻璃门的路径:出口转内销(如天和防务)、傍大款(如积成电子、海特高新、金信诺、闽福发)、自力更生(上立项、下产业,如银河电子、中海达、川大智胜)。不管是哪种路径,当这扇玻璃门被打破,迎接新进入者的将是广阔的空间。在这里强调另外一点,如果企业仅仅把配套作为民参军的目标,那这家企业势必长不大。2015年军工或将创造一个美丽新世界。面对长期的光明和2015年的不确定性,2015年军工投资产业化选股为重要。因为2014年军工的广义牛市在2015年大概率事件上不会发生,但借改革东风,国防工业的产业化发展路径将提供更为精彩纷呈的投资机会。

能源设备:红沿河5,6号机组开工正式批复,核电建设序幕正式拉开。据媒体报道,辽宁红沿河5.6号机组已于2月17日或国务院审批开工,这两个反应堆将采用二代加技术(ACPR1000),此次审批是继2012年12月田湾核电二期工程之后时隔26个月或政府核准的核电新项目。红沿河二期在去年十月的能源局召开的核电专家会议中被确认为遗留项目,是两台可以采用二代改进型技术的核电机组,未来新开工项目将为三代技术(华龙一号、AP1000,CAP1400),初步预计2015年新开工核电机组将超过8台。申万观点:

我们重申关注后续五大行业催化剂,首推丹甫股份。我们是市场上早坚定看好核电板块投资机会的机构,在2015年的机械设备行业投资策略报告中也是大篇幅的看好核电,详细逻辑和数据请参见我们的报告与邮件,在此我们仅提示后续五大关注要点:(1)核电十三五规划预计2015年5月左右出台;(2)内陆核电十三五是否放开(概率较大);( )中核电力和中国核建2015年A股上市进程;(4)核电新开工项目;(5)海外出口;投资标的:

我们首推002 66丹甫股份:(1)核电收入占比,近100%,业绩弹性大;(2)核心产品一回路主管道属于核一级产品,市占率超50%,壁垒高;( )未来三代核电站比例的提升有助于公司盈利提升,毛利率超70%;(4)业绩承诺14-17年2亿, 亿、5亿、5.8亿,安全边际高;(5)潜在军工订单。建议重点关注浙富股份,控股子公司四川华都目前已签订出口及福清5,6号机组合计超5亿元控制棒及驱动机构订单,有望充分受益三代核电技术“华龙一号”全部铺开。其他推荐久立特材、应流股份、上海电气等。节能设备重点关注:隆华节能、开山股份、天壕节能等。

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