上投摩根关注政策面影响把握内需投资机会

2020-07-10 15:20:00 来源: 晋城信息港

上投摩根:关注政策面影响 把握内需投资机会

摘 要

美国上周公布经济数据喜忧参半,市场悲观情绪得到些许缓和。近期的下跌使得港股的长期投资价值逐步显现,估值水平下降至倍PE区间。国内政策的变化和宏观调控放宽的预期将影响港股下一阶段的走势。

关注政策面影响因素,把握内需相关投资机会

美国市场:信心恢复仍待时日

上周标普500指数收报1395.42点,周涨幅4.9%;道琼斯工业指数收报12743.19,涨4.4%。

在一系列经济数据和消息的作用下,美国股市先抑后扬。上周陆续公布的重要经济数据包括:

就业类:一月ADP私人部门就业增加13万人,好于预期;失业救济金请领人数为37.5万人,比预期差;非农就业减少1.7万人,比预期差;失业率从上月5%降至4.9%;

制造业数据:12月耐用品订单增长5.2%,好于预期;芝加哥采购经理人指数下滑至51.5;ISM制造业指数回升至50.7;

GDP:第四季度GDP增长0.6%。

可见以上数据喜忧参半,但相对于前期的坏消息频出,这周的悲观情绪至少得到了些许缓和。

周三,美联储一如市场普遍预期,再次降息50个基点,联邦基金利率至3%水平,为2005年来新低,在8天前,美联储曾意外大幅减息75个基点。短时间内连续降息,反映了美联储为应对正在逐渐加大的经济下滑风险而做出的努力。而令股市止跌反弹的却是另一则消息:美最大债券保险商MBIA声称可望保住AAA信用评级,激励了市场情绪,金融股止跌反弹,家居消费股Home Depot领涨道琼斯。

周五传出的微软收购雅虎的消息进一步刺激股市上涨,雅虎股票当日大涨48%。

展望后市:美股上周的反弹是在美联储、美国政府和企业消息面多重因素共同刺激下对前期的大跌所做的修复,投资人信心的恢复尚有待时日,毕竟减息政策和财政政策需要若干月的时间才能看到效果,在此之前,对市场的反复要有更多的心理准备。

亚太市场:香港市场长期投资价值显现

上周恒生指数收报24123.58点,一周跌3.98%;恒生国企指数收报13284.74点,跌5.22%。

港股在23000点-24500点内波动,围绕250均线23593点上下拉锯。随着美股的反弹,港股也略有回升,但受国内股市疲软的影响,反弹有限。

香港金管局随美联储降息后,调低基础利率50个基点至4.5%。但香港大型银行只减息0.25%,市场略感失望。高盛公司调低其对煤炭的评级后,给煤炭股带来抛售压力。

展望未来:因香港经济增长和利率下调刺激贷款需求,香港2007年银行放贷额增长了15%,达33.9万亿港元,创1999年以来最高纪录,总体形势有利于银行业。近期的下跌使得港股的长期投资价值逐步显现,估值水平下降至倍PE区间。

国内的暴雪灾害虽然在短期内对物资供应和控制物价上涨增加了压力,但是灾后的重建又会给经济注入新的活力。相信中央政府将根据国内的经济实际情况,结合国际经济形势的最新发展,科学把握宏观调控的力度和尺度。在寒冷的冬季,我们似乎感觉到了丝丝政策暖风。而国内政策的变化和宏观调控放宽的预期将影响港股下一阶段的走势,对于一些和宏观经济走势相关度不大,内需相关且估值水平下降空间有限的一些核心品种仍然是值得坚守阵地。

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