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汽车行业每周观察旺季将至行业关注度有望提

2018-02-03 02:51:53

汽车行业每周观察:旺季将至 行业关注度有望提升

中信汽车观点概述:

主要观点:积极看待8、9月汽车板块投资机会

1)未来三个月的投资思路:基本面较好,估值普遍偏低,维持偏乐观态度

7月销量超预期、8、9月旺季将至:根据乘联会数据,7月前三周乘用车批发销量走势平稳,新品贡献突出。预计7月厂家批发销量在118万左右,同比增长16%,好于市场预期,亦好于月15%左右的平均增速。8月以后,汽车销量再次进入环比提升周期,此后迎来"金九银十"旺季,旺季将至有助行业关注度提升。

多公司破净或频临破净,板块估值较低:当前汽车行业主流公司估值偏低,成长类公司估值普遍在2013年倍,对应业绩增速在50%-100%。龙头公司估值在倍,对应业绩增速在10%左右。华域汽车、东风汽车、一汽富维、福田汽车、天润曲轴、等公司跌破净资产,上汽集团濒临破净。

综合考虑汽车行业未来发展前景,以及估值水平,我们看好8、9月汽车板块走势。未来个月,优势公司股价上行空间较大,建议持续关注:份额提升的优势公司,以及优势低估值龙头公司。

宝马i3上市,可能再次引发市场对于新能源汽车、智能汽车的关注。

2)未来两年投资思路:"讲市场"与"讲政治",长期关注成长股。

汽车行业由"高速增长"逐渐转向"平稳增长",未来年,汽车行业的投资逻辑将随之发牛改变。以往,我们熟悉于跟踪市场,追逐全行业销量超预期驱动的板块性行情。未来,我们建议更多关注于市场地位提升的成长性公司的投资机会。

我们认为,两类因素足公司市场地位提升的主要驱动力,一类来自于公司自身能力积累,市场地位提升,即"讲市场"类,另一类来自于未来宏观经济、产业政策的导向性支持,即"讲政治"类。

"讲市场"类公司,通常具有较强的市场产品和品牌竞争力,能够持续推出有竞争力的"新产品",从而在市场竞争中,持续提升份额,获得超越行业的增长速度。如:长城汽车、长安汽车、宇通客车等。

"讲政治"类公司,通常与未来产业政策,宏观方向契合,有望结合政策支持,以及自身能力,获得较好的市场表现。我们认为,未来年,中国汽车市场上有可能的两类政策主线在于:1)自主品牌公务车采购,2)节能环保+大气污染治理。建议关注相关公司,如:一汽轿车、威孚高科、比亚迪等。中信证券股份有限公司

汽车行业每周观察旺季将至行业关注度有望提

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