国信证券:有色股连续三期大面积入选空头组合

2020-02-19 19:13:03 来源: 晋城信息港

国信证券:有色股连续三期大面积入选空头组合 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

金融工程周报有色股连续三期大面积入选空头组合1.样本外检验(已到期组合)结果目前已到期31组样本外检验,其中推荐买入的多头组合表现超越沪深300指数共25次,胜率80.6%,平均每期跑赢指数2.73%。

超配多头+低配空头的多空组合获得绝对正收益26次,胜率83.9%,平均每期绝对收益3.79%。

其中4月16日组合、4月23日组合、4月30日组合分别在5月17日、5月18日、5月18日触发止损线(多空组合绝对收益低于-5%),止损日收盘上述三个组合的多空绝对收益分别为-5.21%、-6.36%、-5.29%。

最新到期(6月4日,5月18日提前止损)的组合收益情况如下:推荐买入多头组合收益-17.62%,沪深300指数收益-13.12%,推荐卖出的空头组合收益-11.27%,多头组合获取超额收益-4.5%,而多空组合绝对收益为-6.36%。

2.样本外检验(尚未到期)结果截至最新收盘数据,运行中尚未到期的样本外检验多空组合绝对收益分别为:-5.29%、-0.52%、-1.39%、1.06%和0.34%。

3.最新选股(2010年6月4日选入,持有至7月16日)最新选出的多头组合为:鹏博士、方大炭素、白云机场、隧道股份、中国玻纤、新钢股份、水井坊、亚泰集团、华电国际、华鲁恒升空头组合:国电电力、南方航空、云南城投、厦门钨业、包钢稀土、TCL集团、中国中铁、华润三九、置信电气、宝钛股份EMS择时继续持仓我们的择时指标于3月19日对沪深300指数发出买入信号,截至最新的6月4日收盘,沪深300期间下跌约16.7%。

从6月4日的最新测算数据看,沪深300指数GSEMS为-1.03,根据我们EMS择时体系的判定条件,维持之前看好后市指数的判断。

从目前沪深300指数的走势来看,流通市值加权EMS的最近一次卖出信号(4月23日)可以规避市场近期的下跌,然而从长远来看,成交金额加权EMS从09年9月开始的买入持有结论也不一定是错误的,因此,我们将继续跟踪三种加权方式的择时结论,并在必要的时候结合不同加权方式在样本外检验中的优劣对择时策略进行修正。

注:GSMS指标选股的样本空间为沪深300成份股,同样的,EMS择时指标的依据和判定对象也为沪深300指数。

基于EMS+GSMS择时选股策略的回顾在关于GSMS的首篇研究报告《国信资金强弱指标GSMS的构建与应用》中,我们发现在秒/笔的高频数据下,股票组合中GSMS指标靠前的股票在未来持有期中呈现出稳定的平均负超额收益,而组合中指标排名靠后的股票在持有期中则呈现出显著的平均正超额收益。

在交易性产品系列的第二篇报告《基于有效资金强弱指标的择时策略研究》中,我们利用高频股价路径和盘口数据定义了衡量上涨下跌资金阻力的有效资金强弱指标EMS。该指标用于买卖点判断择时,成功率较高且历史上换手并不频繁。

样本外检验结果我们以沪深300成份股为样本空间,从2009年9月11日起进行多空头组合的样本外检验。样本外检验中将剔除非正常交易状态的股票和交易量过低股票。

目前已到期31组样本外检验,其中推荐买入的多头组合表现超越沪深300指数共25次,胜率80.6%,平均每期跑赢指数2.73%。

超配多头+低配空头的多空组合获得绝对正收益26次,胜率83.9%,平均每期绝对收益3.79%。

其中4月16日组合、4月23日组合、4月30日组合分别在5月17日、5月18日、5月18日触发止损线(多空组合绝对收益低于-5%),止损日收盘上述三个组合的多空绝对收益分别为-5.21%、-6.36%、-5.29%。

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